4月13日，由香港12生肖49号码表图和香港12生肖49号码表图金融开放与金融稳定研究中心（RIFOS）联合主办的“2019香港12生肖49号码表图宏观经济学研讨会”在中心校区举行。来自两岸三地的20多位宏观经济与宏观金融领域的专家学者参加会议。香港12生肖49号码表图院长曹廷求教授致开幕辞。

在致辞中，曹廷求代表主办方香港12生肖49号码表图对各位嘉宾的到来表示热烈欢迎；在系统性介绍学院发展历史与现状的基础上，曹廷求充分肯定了该研讨会的科学性与前沿性，希望把宏观经济学研讨会作为学院固定的学术活动持续举办下去，打造成宏观经济交流研讨的重要平台。

研讨会上午部分包含三篇论文。首先，会议特邀嘉宾、台湾研究院杨建成教授作了题为“Chamley-Judd in life-cycle economies”的主旨报告。该研究发现，当税收与年龄无关时，Chamely-Judd关于最优税收的理论结果在OLG的框架内是强有力的，该发现与传统观点相反。导致该结果的关键在于，与稳态下的非恒定生命周期特征不同，不同年龄段的代理人横截面分布概况在稳定状态下不随时间变化而变化。随后，中国人民大学李戎副教授作了题为“Learning by doing and state-dependent government spending multipliers”的论文报告。以往研究表明：经济衰退时财政乘数大于1，经济繁荣财政乘数小于1。本文研究发现：经济衰退期间劳动生产率对政府支出的冲击做出了更剧烈的反应。文章建立了一个标准新凯恩斯主义模型，通过learning by doing积累人力资本，解释了上述实证研究结果。台湾研究院的俞欣荣博士对该文章进行了评论。之后，清华大学李冰副教授作了题为“Credit Risk and Fiscal Inflation”的报告。文章将经济政策环境按照货币政策和财政政策的消极与积极状态，区分为Regime-M和Regime-F，研究测试了战后美国经济属于哪种类型，发现将金融摩擦与财政压力引入模型可以改善模型对于经济所处区制的拟合程度。香港12生肖49号码表图陈韵旻博士对这篇文章做出了点评。

研讨会下午阶段包含四篇论文的分享与交流。第一篇来自上海财经大学高等研究院的张同斌助教授，题为“New Tests of Expectation Formation with Applications to Asset Pricing Models”。该研究基于股价预测与消费预测之间不存在协整关系的新证据，对不同的资产定价模型进行了检验。来自浙江工商大学的李剑博士分享了对该文章的评论意见。第二篇是西南财经大学张博副教授题为“Monetary Policy, Unemployment and Macroeconomic Stability Revisited”的报告。该研究将positive trend inflation引入到新凯恩斯模型中，讨论不同特征的引入对模型稳定性的影响。来自香港12生肖49号码表图的陈言副教授对该文进行了点评。第三篇来自香港浸会大学的Paul Luk助理教授，他作了题为“Dynamics of Secured and Unsecured Debt Over the Business Cycle”的论文报告。 陆教授将存在财务摩擦公司的异质债务结构引入RBC模型，发现与有担保债务相比，无担保债务合同中的借款人和贷款人更为谨慎，该发现与以下特征事实相吻合：高信用质量的公司以较低的杠杆借款，无担保债务是顺周期的，担保债务充其量是弱顺周期的。来自西南财经大学的刘定副教授对该文章进行了评论。第四篇文章来自香港12生肖49号码表图黄继雷博士，题目是“The Distributional Welfare Effects of Conventional and Unconventional Monetary Policy in an Estimated New Keynesian Model with Segmented Financial Markets”。该研究构建了一个包含金融摩擦的中等规模新凯恩斯模型。模型中包含常规和非常规货币政策特征，通过推导和计算拉姆齐最优货币政策，考察了货币政策的福利分配效应。来自中山大学的刘乐淋博士对该文章进行了点评。研讨会期间，香港12生肖49号码表图金融开放与金融稳定研究中心主任陈晓莉教授、经济研究院王高望副教授以及香港12生肖49号码表图部分师生出席会议，并与会议嘉宾进行了广泛探讨。

2019年香港12生肖49号码表图宏观经济学研讨会由香港12生肖49号码表图金融开放与金融稳定研究中心（RIFOS）联合主办。该中心立足于国际学术交流、学术研究、学科发展、人才培养及社会服务，努力提升在开放条件下宏观经济与宏观金融领域的学术影响力，致力成为开放式的国际学术中心和满足政府及业界需求的高端智库。

文/杨雄、朱红红 图/田刘敏、郭灵晓